История финансов: как появились акции VOC и Амстердамская биржа?

Отправка корабля в Азию за пряностями в XVII веке сулила большое богатство, но и риск был велик: шторм, пираты, болезни. Если один купец поставит все деньги на один корабль и корабль не вернётся, он лишится всего. Как разделить этот риск между многими людьми?

Как разделить риск одного корабля?

Ответ: разделить капитал на мелкие доли. Каждый берёт долю по своим возможностям, и прибыль, и убыток распределяются по долям. Сегодня мы называем это акцией, а такую компанию — акционерным обществом.

Голландская Ост-Индская компания (VOC) в 1602 году собрала средства именно на этом принципе. В уставе компании было объявлено, что её акции может купить любой житель страны. То есть к долям могли присоединиться не только богатые купцы, но и простые горожане.

Пример (составлен автором, условные цифры). Для корабельной экспедиции нужно 1 000 единиц.

Во втором случае никто не разоряется, а компания собирает большой капитал, который не смог бы дать один человек.

Как акции начали продаваться на бирже?

Проблема в том, что капитал оказывается привязан на долгие годы. А если акционер хочет вернуть деньги раньше? Решение: не забирать акцию обратно у компании, а продать её другому человеку. В Амстердаме торговля акциями VOC быстро развилась после 1602 года. Историк Лодевейк Петрам в своём исследовании изучает этот рынок 1602–1700 годов как начало современного рынка ценных бумаг. Сегодняшняя биржа Euronext представляет Амстердамскую биржу как старейшую фондовую биржу в мире.

Так в истории финансов соединились две важные идеи: 1. Для компании: капитал работает долгий срок, акционер не требует его назад, когда захочет. 2. Для инвестора: продав акцию на бирже, он может вернуть деньги в любое время.

Тогда и сейчас

Вывод: акция позволила разделить риск, а биржа — легко продать эту долю. Инвестор, который сегодня покупает акции через смартфон, на самом деле тоже пользуется идеей 1602 года.