Что такое облигация: купон, номинал, срок и отличие от акции
Облигация — долговая бумага: что означают номинал, купон, срок погашения, дисконт и премия, почему цена движется обратно процентным ставкам. Расчёт на примере облигации АО «Chorvoq Energiya», таблица сравнения с акцией и налог на проценты по облигациям (Налоговый кодекс, статьи 41, 304, 344, 378, 381, 483).
Человек, купивший акцию, становится совладельцем предприятия. Человек, купивший облигацию, даёт предприятию в долг: предприятие обещает вернуть долг в установленный день и, как правило, до этого времени платить проценты. Из этого одного различия вытекают все свойства облигации. Ниже объясняем основные термины на примере одной условной облигации.
Четыре основных термина
- Эмитент — организация, выпустившая облигацию и обязанная вернуть долг.
- Номинальная стоимость — сумма, возвращаемая владельцу в конце срока; проценты обычно тоже считаются от неё.
- Купон — процент, который эмитент регулярно выплачивает в течение срока; выраженный в годовых процентах, он называется купонной ставкой.
- Срок погашения — дата, когда возвращается номинал.
Налоговый кодекс тоже чётко определяет доход по облигации: по части пятой статьи 41 процентами признаётся любой заранее заявленный (установленный) доход, в том числе доход, полученный в виде дисконта по долговым обязательствам любого вида. То есть процентом являются и купон, и разница от покупки облигации дешевле номинала с последующим получением номинала.
Пример: облигация АО «Chorvoq Energiya»
Условия (условные): номинал 1 000 000 сумов, срок 3 года, купонная ставка 16% годовых, купон выплачивается два раза в год. Инвестор Шахноза купила облигацию на бирже за 982 000 сумов.
| Показатель | Расчёт | Результат |
|---|---|---|
| Один купон | 1 000 000 × 16% / 2 | 80 000 сумов |
| Купоны за 3 года | 6 × 80 000 | 480 000 сумов |
| Всего будет получено к концу срока | 480 000 + 1 000 000 | 1 480 000 сумов |
| Доход сверх цены покупки | 1 480 000 − 982 000 | 498 000 сумов |
| Текущая доходность (годовой купон / цена) | 160 000 / 982 000 | 16,29% |
| Простая средняя годовая доходность (без реинвестирования) | 498 000 / 982 000 / 3 | 16,9% |
То, что Шахноза купила на 18 000 сумов дешевле номинала (дисконт), даёт ей дополнительный доход сверх купона. Если облигация продаётся дороже номинала, разница называется премией (надбавкой), и доходность оказывается ниже купонной ставки.
Показатель «простая средняя» в таблице упрощён для объяснения: на практике доходность рассчитывается более сложными методами, учитывающими временную стоимость денег.
Почему меняется цена?
Купонная ставка устанавливается при выпуске и обычно не меняется. А рыночные процентные ставки меняются. Если на рынке начинают выходить новые облигации с более высоким процентом, старую 16-процентную облигацию никто не купит по номиналу: её цена падает. Если рыночные ставки снижаются, старая облигация, наоборот, дорожает. Поэтому облигация тоже не безрисковая: держа её до погашения, вы получите номинал (если эмитент сможет заплатить), но, продав раньше, можете получить цену ниже цены покупки.
Второй риск — неспособность эмитента заплатить. Поэтому эмитенты с более слабым финансовым положением обычно вынуждены предлагать более высокий процент.
Акция и облигация: сравнительная таблица
| Критерий | Акция | Облигация |
|---|---|---|
| Кем считается владелец | Совладелец предприятия | Лицо, давшее предприятию в долг |
| Доход | Дивиденд: если есть прибыль и она распределяется | Купон (процент): по условиям выпуска |
| Срок | Обычно бессрочная | Есть установленная дата погашения |
| Возврат денег | Только продав акцию другому лицу | В конце срока возвращается номинал |
| Голос в управлении | У обыкновенной акции обычно есть | Нет |
| Колебания цены | Обычно больше | Обычно меньше, зависят от процентных ставок |
| Счёт в учёте эмитента (НСБУ № 21) | 8310, 8320 (собственный капитал) | 6830 или 7830 (обязательство) |
| Вид дохода по Налоговому кодексу | Дивиденд (статья 41, часть 1) | Процент (статья 41, часть 5) |
НСБУ № 21 разделяет облигации эмитента по сроку: со сроком оплаты не более 12 месяцев — на счёте 6830 «Облигации к оплате» (пункт 294), свыше 12 месяцев — на счёте 7830 «Долгосрочные облигации к оплате» (пункт 334). Для инвестора же пункт 12 НСБУ № 12 требует списывать дисконт или премию с момента покупки до погашения. Проводки — в отдельной статье.
Налог на процент по облигации
В Налоговом кодексе есть несколько правил в зависимости от вида облигации и получателя:
| Ситуация | Правило | Статья |
|---|---|---|
| Юридическое лицо — резидент получило процент (общее правило) | Учитывается в налоговой базе получателя и облагается в общем порядке | статья 344, часть 1 |
| Физическое лицо — резидент получило процент (общее правило) | 5% | статья 381, часть 2 |
| Нерезидент получил процент (общее правило) | 10% | юридическое лицо: статья 353, пункт 1; физическое лицо: статья 382, пункт 1 |
| Проценты по облигациям хозяйственных обществ с 1 апреля 2022 года по 31 декабря 2028 года | Освобождены от НДФЛ и налога на прибыль для физических и юридических лиц — резидентов и нерезидентов | статья 483, часть 27 |
| Доходы по государственным облигациям и другим государственным ценным бумагам Узбекистана, по международным облигациям, выпущенным Узбекистаном и его юридическими лицами (юридическое лицо) | Не учитываются в качестве дохода при налогообложении | статья 304, пункт 19 |
| Проценты по государственным ценным бумагам Узбекистана (физическое лицо) | Не облагаются | статья 378, пункт 12 |
| Доходы нерезидента по государственным облигациям и другим ценным бумагам Узбекистана, по международным облигациям юридических лиц Узбекистана | Не облагаются | статья 351, пункт 2 |
Значит, поскольку АО «Chorvoq Energiya» — хозяйственное общество, купоны, полученные Шахнозой до 31 декабря 2028 года, по части 27 статьи 483 освобождены от НДФЛ. Какое правило будет применяться к купонам после 2029 года, зависит от законодательства на тот момент.
Важное замечание: статья написана для разъяснения и не является рекомендацией покупать какие-либо облигации. Налоговые правила проверяйте по действующей редакции на lex.uz.
Проверьте себя
5 вопросов по этой теме: выберите вариант или откройте ответ.
ООО «Kattaqo'rg'on un» учитывало на счёте 5810 по номинальной стоимости государственные облигации, приобретённые как краткосрочные инвестиции. По истечении срока облигации погашены по номинальной стоимости, деньги поступили на расчётный счёт. Какая проводка составляется?
ООО «Yangiyo'l savdo» купило 40 облигаций номиналом 100 000 сумов каждая за 3 880 000 сумов в целом; до погашения осталось 6 месяцев (суммы условные). По учётной политике разница между номиналом и ценой покупки распределяется равными долями по месяцам. Как, согласно пункту 241 НСБУ № 21, отражается доля за один месяц?
По облигации номиналом 1 000 000 сумов ежегодно выплачивается купон в размере 12% номинала. Облигация продаётся на рынке за 960 000 сумов. Какова текущая доходность (годовой купон / рыночная цена)?
Инвестор распределил свободные деньги не в акции одной компании, а в акции и облигации нескольких компаний из разных отраслей (диверсификация). Какова основная цель этого метода?
Номинальная стоимость акции АО «Marg'ilon atlas» — 10 000 сумов, текущая биржевая цена — 16 000 сумов. Общество выплатило годовой дивиденд 1 200 сумов на акцию (пример условный). Какова дивидендная доходность (годовой дивиденд на акцию / текущая рыночная цена акции)?
Отвечено: 0 / 5Верно 0 из 5
Все тесты →Смотрите также
Источники
- Налоговый кодекс Республики Узбекистан (редакция по состоянию на август 2026 года): часть пятая статьи 41; статья 49 · понятие процента (в том числе дисконта); ценные бумаги
- Налоговый кодекс: пункт 19 статьи 304; статья 344; статья 351 (пункт 2); статья 353 (пункт 1); пункт 12 статьи 378; часть вторая статьи 381; статья 382 (пункт 1); часть двадцать седьмая статьи 483 · налогообложение процентов по облигациям
- НСБУ № 21 «План счетов бухгалтерского учёта финансово-хозяйственной деятельности хозяйствующих субъектов и инструкция по его применению» (приказ министра экономики и финансов от 14 ноября 2024 года № 191, зарегистрирован Министерством юстиции 27 декабря 2024 года № 3593; действует с 1 января 2025 года): пункты 294 и 334 · облигации к оплате 6830 (до 12 месяцев) и 7830 (свыше 12 месяцев)
- НСБУ № 12 «Учёт финансовых инвестиций» (утверждён приказом министра экономики и финансов от 14 июня 2024 года № 138, зарегистрирован Министерством юстиции 18 июля 2024 года № 3531): пункт 12 · списание дисконта или премии по долговым ценным бумагам до погашения
- Britannica Money: Bond market basics · проверены понятия номинала (face value), купона и срока погашения
- Пример облигации АО «Chorvoq Energiya», цифры · составлено автором, условно